玉晶光VR产品Q4需求下降，看好长期趋势

玉晶光(3406)董事长陈天庆指出，玉晶光VR镜片产品历经Q3的集中出货后，Q4需求预期将会下降，不过由于客户群持续规划产品蓝图，新机种将持续亮相，几家客戶对于VR/AR的布局「丝毫没有趋缓的迹象」，只要产业生态持续发展，后续对于玉晶光运营也会有很大的贡献。

玉晶光的VR相关产品占比在Q3达到20%，针对客户不同的需求，出货也有不同的组合，包括单片、玻璃镜片，也有组合镜片与LCD显示模组出货的产品。值得注意的是，由于VR产品主要是以模组形态出货，部分零件有外购需求，因此对于毛利率可能有稀释的状况。

陈天庆指出，目前几家客户均持续开发新机种，部分客户也和中国大陆市场签订了经销协定，预期后面会有一定程度的发展空间。另一方面，采用玉晶光玻璃镜片的VR客户产品，虽然明年才正式亮相，不过Q4已经陆续出货，整体产业发展的态势相当稳固。

就VR装置的光学零组件来看，除了VR镜片的规格持续提升，镜头部分，高阶产品可能搭载10个镜头，甚至更多，中阶产品则会搭载约6个镜头，低阶产品也至少有2个镜头，这对于镜头产业而言会有正面的帮助。

以玉晶光今年前3季度产品组合来看，1,000万像素以上的镜头产品占比为40.1%，1,000萬像素以下的占比为13.2%，其他（包含AR/VR、光学元件、TOF Lens等）则占46.7%。

玉晶光今年前3季度营收148.47亿元，年增10%，毛利率为33.3%，营益率为15.5%，毛利率与营益率较去年同期的38.3%、19.1%下滑，累计税后盈余为19.3亿元，年减21%，EPS为17.02元。

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